据市场研究发现，防材行业下行拐点显现，行业转型需求强烈，行业看好。我们认为未来防材行业不再会有2005-2010年的25%的快速增长，行业拐点已经显现。一方面防材行业存在高度资源依赖性、行业竞争分散、生产效率低下等问题；另一方面，随着下游产业不断规范整合，对防材要求将逐步提高，产品升级转型也将在未来成为防材行业主要发展方向。未来业内横向整合，上游资源延伸以及产品结构大势所趋。 
 
      转型之一：横向扩张

防材行业本身具有集中度低下，竞争分散，截止2012年3月底，全国防材企业下滑至1904家，较上年末下滑了近24。0%。我们预计，未来防材企业继续通过一系列并购重组实现业务拓展，扩大自己市场份额，抢占更多市场份额。

转型之二：垂直一体化

高资源依赖性以及快速上涨的原材料给行业的盈利带来巨大压力，我们认为产业链垂直一体化将成为企业未来自身的发展需求。我们预计，未来向上游延伸的潜力将决定防材企业未来长期盈利能力的关键因素。

转型之三：不定型及高档防材占比提升

随着近年来钢铁、水泥、玻璃下游行业的整合步伐愈发加快，我们可以预计到未来对于防材的质量要求将逐步提高，同时，根据国际上发达国家经验来看，未来我国不定型防材占比将逐年提高。

关键假设点：1。未来防材下游行业钢铁、水泥、玻璃等市场需求稳定2。未来下游行业整合趋势不变